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        他把手机扔在桌子上，整个人靠在椅子上，心情十分愉快。

        有15亿美元的房地产基金在手上，远景资本就可以投资很多有潜力的房地产企业了，把部分外资挤走。

        而15亿美元私募信贷基金，又称私募债务融资，玩法十分丰富。

        一，优先债务基金，直接贷款给企业，获得有抵押质押的优先债务，特点是安全稳定、收益低。

        二，夹层基金，国内又称MBO基金，介于股权投资和债权投资之间，填补了一项收购在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然不足的收购资金缺口。

        杠杆收购一般是收购发起方拿出10%资金，银团贷款50%-60%资金，这部分资金是有企业资产作抵押，属于优先级债务，剩下30%-40%资金就由夹层基金组成，没有抵押，贷款偿还主要依靠企业经营产生的现金流，偿债顺序位于银行优先级债务之后，属于次级债务，和臭名昭著的垃圾债券作用是一样的。

        这类贷款特点是时间长，可以达到5-7年，还款方式还可以协商，比银行灵活，但风险比较大，收益也比较高。

        除了次级债券外，可转换债券、可转换优先股也都是夹层基金的投资工具。

        三，困境债务基金不良信贷投资，专门购买因为经济动荡以及各种原因而陷入困境企业的“贬级”债券，通过重组，使公司恢复正常运营，债券资产价值上涨盈利，特点是不确定性很高，风险非常大，但同样利润也最为可观。

        第三种玩法，夏景行目前还不敢碰，有家名声不比黑石、KKR弱的资产管理公司橡树资本，就是专业搞这一块的，是世界上最大的困境债务投资者，也是世界上最大的信贷投资者之一。

        不过，他认为次贷危机发生后，困境债务基金会出现很好的投资机遇，可以去抄底一波。

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